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高煤价下的煤电博弈:业绩“冰火两重天”何解

全球股市·2021-11-06 15:55·交易
全球股市:煤电博弈之下,今年前三季度,煤炭和火电企业的境遇可谓“冰火两重天”。

高煤价下的煤电博弈:业绩“冰火两重天”何解

  煤电博弈之下,今年前三季度,煤炭和火电企业的境遇可谓“冰火两重天”。

  根据2021年三季报披露的信息,部分火电企业净利润下滑,甚至出现亏损,而煤炭龙头中国神华的业绩则“水涨船高”。两者截然不同的业绩表现,主要是因为今年二、三季度疯涨的煤炭价格。

  《中国经营报》记者注意到,为让煤炭价格回归到合理区间,10月以来,国家发改委、国资委等多部门纷纷采取措施稳定煤价。此外,中国神华、中煤能源等煤炭企业也积极加大力度提高煤炭供给。自10月下旬至今,煤炭价格已经呈现下滑态势。

  多家发电企业向记者表示,在碳达峰、碳中和的背景下,未来新上发电项目的重心将转移到新能源,而现有的存量火电项目未来可能更多的会承担调峰的作用。

  高煤价抑制电企利润

  10月30日,华电能源股份有限公司(以下简称“华电能源”,600726.SH)发布三季度财报。财报显示,公司实现营业收入69.17亿元,同比下滑8.67%,扣非净利润亏损14.95亿元。

  对于净利润亏损和营收下滑,华电能源方面表示,一是本期因煤价持续大幅上涨,燃料成本同比大幅攀升;二是公司参股单位本期利润下降,影响公司投资收益同比下降;三是发电量同比降低。

  记者注意到,今年以来,煤炭价格上涨导致发电企业利润下滑成为普遍现象。

  华能国际电力股份有限公司(以下简称“华能国际”,600011.SH)发布的2021三季度财报显示,公司前三季度实现营业收入1450.05亿元,同比增长19.00%,而净利润则出现了91.42%的下滑。

  对此,华能国际内部人士向记者表示:“公司的主要发电机组还是集中在燃煤这一块儿。前三季度,尤其是三季度煤价太高了。单论煤电这一块儿二季度就已经亏损了,三季度加剧了亏损的幅度。”

  记者了解到,截至2021年6月30日,华能国际拥有可控发电装机容量114042兆瓦,权益发电装机容量99891兆瓦,风电、太阳能、水电、天然气和生物质发电等低碳清洁能源装机占比21.07%。

  燃煤占比较高的华能国际在此轮煤炭价格上涨的浪潮中无法独善其身,而新能源占比超过六成的国投电力控股股份有限公司(以下简称“国投电力”,600886.SH)同样在2021年三季报中出现利润下滑。

  国投电力2021年三季报显示,前三季度公司实现营业收入323.10亿元,同比增长8.88%,净利润则出现33.58%的下滑。

  记者注意到,截至2021年6月底,国投电力清洁能源装机占已投产控股装机容量的62.80%。而作为国内第三大水电装机规模的上市公司,国投电力的水电装机规模占总装机比例为52.57%。

  “今年煤炭价格持续上涨,特别是二季度和三季度,公司的动力煤全部通过外采的方式获得,虽然有一些电厂存在补贴,但是持续走高的煤价给公司火电板块带来了很大的经营压力。即便公司目前清洁能源占比已经超过六成,仍然没能抵消火电板块带来的亏损。”国投电力内部人士向记者说道。

  相比之下,煤炭企业的日子则滋润许多。

  2021年三季报显示,中国神华实现营业收入2329.49亿元,同比增长40.2%,净利润499.98亿元,同比增长17.4%。

  对此,中国神华方面提到,今年以来煤炭市场需求旺盛,煤炭价格上涨,其煤炭销售量和平均销售价格增长;另外,因国内用电需求增长,中国神华积极发挥一体化运营优势保障电厂燃煤供应,售电量也有所增长。

  “中国神华煤电一体的发电类型,可以说一定程度上缓解了高煤价给发电企业带来的不利影响。”相关业内人士向记者表示。

  多部门紧急调控煤价

  今年以来,动力煤价格显著上涨。其中,陕西作为我国煤炭供给的主产区,当地的煤炭价格具有代表性。此前,陕西省发改委发布的数据显示,当地煤炭价格由1月份509.75元/吨上涨至10月份1280.60元/吨,上涨151.22%。

  其中,陕西当地年初动力煤价格小幅下降,2月份价格为437.57元/吨,环比下降14.16%,达到今年最低价。3月初煤价节节攀升,5月底价格涨至703.53元/吨,环比上涨25.58%,达到上半年价格最高点。6月份价格高位徘徊,7月开始煤炭价格快速上涨,到9月份涨至883.72元/吨,10月份煤炭价格上涨幅度进一步加大,价格涨至1280.60元/吨,环比上涨44.91%,同比上涨205.38%,达到今年以来价格最高点。

  从我国发电企业的整体格局来看,截至2021年6月底,全国全口径发电装机容量22.6亿千瓦,同比增长9.5%。全国全口径非化石能源发电装机占总装机容量的比重为45.4%,同比提高3.2个百分点。全口径煤电装机容量占总装机容量比重降至48.2%,同比降低3.3个百分点。

  在“双碳”目标的带动下,电力行业绿色低碳转型趋势明显,然而,火电机组仍然占据发电机组的半壁江山。

  面对居高不下的煤价,近日国家发改委等相关部门正在加大力度进行调控。

  10月19日,国家发改委召开今冬明春能源保供工作机制煤炭专题座谈会。会上明确将充分运用《价格法》规定的一切必要手段,研究对煤炭价格进行干预的具体措施,促进煤炭价格回归合理区间,促进煤炭市场回归理性,确保能源安全稳定供应,确保人民群众温暖过冬。

  11月3日,国家发改委组织召开全国长协煤流向监管工作视频会议。会议强调,长协煤不仅是稳定市场的“压舱石”,更是发电、供热等关系国计民生重点领域用煤保障的“主力军”,强化长协煤流向监管、督促签约双方积极履约,对于做好今冬明春乃至今后能源保供工作具有重要意义。

  事实上,10月以来,国务院及相关部委相继出手调控煤价。10月20日,国务院常务会议指出,确保人民群众特别是受灾群众安全温暖过冬是党中央、国务院的明确要求。全力保障供暖用煤生产和运输。依法打击煤炭市场炒作。10月21日,国务院国资委召开专题会议,对加快煤炭资源优化、推动煤电联动、增强煤电保供能力等工作作出部署。

  近期,国家发改委接连发文,内容涉及研究依法对煤炭价格实施干预措施、座谈煤电油气运重点企业保供稳价、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货、赴地方督导煤炭保供稳价等措施。

  如今,调控措施的成效已经显现。包括中煤能源、中国神华在内的众多煤炭央企纷纷响应,加大煤炭供给。

  多方合力之下,煤炭价格开始回落。自10月下旬开始,10余天煤炭价格近乎腰斩。截至11月1日,5500大卡动力煤现货价格已经从超2500元/吨的价格跌落至1300元/吨,动力煤期货主力合约跌至917.6元/吨。

  对此,华能国际内部人士表示:“近期来看,煤炭价格已经得到控制。四季度公司的经营状况或会得到改善。”

  国投电力方面则表示,当前煤炭价格开始松动,但是时间还较短,需要更长的时间才可以反馈到发电企业一端。

  但从长期来看,对于发电企业而言,提升新能源机组的占比将是未来减少煤价制约的主要途径之一。

  一家发电企业内部人士向记者表示:“公司‘十四五’期间的所有新投资机组将全部集中在风电、光伏等新能源方面。”

  同时,华能国际也表示将上马更多新能源机组。“公司一直在着力提升新能源发电机组的占比,这是公司‘十四五’期间主要的任务之一。公司今年的利润贡献主要就来源于风电板块,如果没有风电,公司的亏损将更严重。”华能国际内部人士说道。

  业内人士向记者表示,在碳中和的远景目标推动下,清洁能源的占比将持续增加。无论是光伏还是风电等新能源,都需要通过转化为电能加以利用。如果说此前火电是电力供应的主体,新能源作为调峰,那么未来二者的角色将会对调。此外,火力发电的煤电机组改造升级也将持续进行。而碳交易市场也已经正式上线,未来将通过多种渠道对火电进行调控。

  记者注意到,11月3日,国家发改委、国家能源局联合发布通知,要求开展全国煤电机组改造升级。通知中提到,我国力争实现2030年前碳达峰和努力争取2060年前碳中和的目标,对优化能源结构和煤炭清洁高效利用提出了更高要求。煤电机组改造升级是提高电煤利用效率、减少电煤消耗、促进清洁能源消纳的重要手段,对推动碳达峰、碳中和目标如期实现具有重要意义。

  此外,对于碳交易市场,多家发电企业表示,目前的配额还有相应的盈余,但是未来肯定会持续收紧,这也将从侧面推动公司投资更多新能源发电项目。

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