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没啥可投的?巴菲特持有现金又创新高 此外基本只买4只股票

全球股市·2021-11-08 10:27·交易
全球股市:Meme股、ESG%20、特斯拉、比特币、元宇宙,今年的华尔街是一个投资风潮层出不穷的一年,但对“股神”巴菲特而言,却又是一个按兵不动,手持现金无处可投之年!尽管美股快速上涨,但对于偏好逆向投资、在股市低点买入价值类股票的巴菲特,最新一个季度没有大动作出手。

没啥可投的?巴菲特持有现金又创新高 此外基本只买4只股票

  Meme股、ESG%20、特斯拉比特币、元宇宙,今年的华尔街是一个投资风潮层出不穷的一年,但对“股神”巴菲特而言,却又是一个按兵不动,手持现金无处可投之年!尽管美股快速上涨,但对于偏好逆向投资、在股市低点买入价值类股票的巴菲特,最新一个季度没有大动作出手。

  周六,巴菲特旗下公司伯克希尔哈撒韦公布的第三季度财报显示,该公司当季经营利润维持增长,但受金融投资收益减少影响,净利润同比大幅下滑。

  财报显示,伯克希尔哈撒韦第三季度经营利润为64.7亿美元,较去年同期增长18%;净利润103.4亿美元,合每股6882美元,同比下降66%。

  巴菲特长期投资业绩不容置疑,近年来业绩表现却不及大盘。从1965年到2020年,伯克希尔公司的投资组合实现了20%的年化涨幅,超过了标准普尔500指数10.2%的涨幅(包括股息)。近年来,伯克希尔的业绩有所下滑。该公司过去五年的年化总回报率约为15%,而标准普尔500指数的年化总回报率为20%。

  近年伯克希尔现金规模不断走高

  这种背景下,伯克希尔的现金储备在今年第三季度达到了 1492 亿美元的新高,超过了 2020 年初创下的纪录。实际上自2020年以来,其现金储备规模就在这一水平徘徊。

  伯克希尔哈撒韦表示,在第三季度回购了76亿美元的股票,超过了第二季度总计60亿美元的股票回购,是自2018年巴菲特改变投资策略以来第三高的股票回购水平。

没啥可投的?巴菲特持有现金又创新高 此外基本只买4只股票

  当地时间上周五收盘,伯克希尔股价报434000美元,三季度以来涨3.68%,今年以来上涨24.78%。目前市场约6541亿美元,近日更是被芯片巨头英伟达超过,从美股市值榜滑落至第8位。

  叹供应链之多艰

  手握1492亿美元仅回购自家股票

没啥可投的?巴菲特持有现金又创新高 此外基本只买4只股票

  近日,伯克希尔哈撒韦披露最新财报,如预期般呈现实体业务复苏和金融投资收益收窄的走向。

  根据公司披露,Q3总共实现营收705亿美元,去年同期为630亿美元,市场预期742亿美元;剔除投资收益的营运利润64.66亿美元,较去年增长近10亿,但低于分析师70亿美元的预期;同时由于投资收益38.78亿美元较去年247亿美元大幅下降,归属股东净利润也从301.37亿美元下降至103.44亿美元。

  投资收益的大幅下降其实主要源自于前值过高,从财报来看伯克希尔并没有进行大规模的调仓,报告期内共计买入14亿美元股,出售34亿美元的股票,净出售约20亿美元股票。今年二季度,巴菲特也是保持按兵不动,净卖出约11亿美元股票。今年以来,巴菲特净卖出约70亿美元股票。

  伯克希尔也再一次强调,投资和衍生品的收益和损失,不论是否变现,对于理解公司的财报结果和评估经济表现可以说毫无意义,类似的剧烈波动也会出现在公司后续的季报中。

  除了炒股票/衍生品外,伯克希尔的大多数业务与实体经济密切相关。

没啥可投的?巴菲特持有现金又创新高 此外基本只买4只股票

  相对于疫情初期的阵痛,伯克希尔的实体业务整体还不错,最新季营收增长12%,至710亿美元。供应链压力下,伯克希尔的铁路业务取得了创纪录的收益,该公司的能源业务实现了自2009年年中以来的最高利润。同时公司的承保业务也呈现亏损扩大的状态,这也与九月初登陆的飓风艾达造成的破坏有关。伯克希尔公司出现了利润不及收入增幅的现象,公司第三季度净利润同比下降66%,至103亿美元。

  公司表示,虽然疫情从去年下半年开始逐渐好转,但供应链紧张已经变成了主要的负面因素。伯克希尔也表示难以预测这些业务何时能恢复常态。非常有趣的是,在三季报中伯克希尔共提到14处“供应链”存在困难,在今年前两份季报中这个词仅出现4次和7次。

  在投资者较为关心的现金水平和回购计划方面,伯克希尔在三季度又回购了76亿美元的股票,使得今年前九个月整体回购金额达到202亿美元。作为参考,去年伯克希尔刚创下全年247亿美元回购纪录。

  随着时间的推移,近年来,巴菲特在股票回购上的投资已经超过了对苹果的投资。

  即便如此大手笔回购,伯克希尔的现金水平继续上升至1492亿美元的新高。

  巴菲特最近在寻找交易的过程中遭遇挫败,激进的私人资本公司有时会出价更高,这使得他越来越依赖股票回购,以此来让伯克希尔创纪录的现金储备也发挥作用。

  早在今年五月的股东大会上,巴菲特也将其部分原因归咎到SPAC市场的火热,表示这些东西炒高了收购目标的价格,导致其下不了手。

  相较于2008年金融危机时期的大手笔,去年疫情期间,过于悲观的巴菲特没有大幅抄底,随后被证明错失了一波快速反弹。一些买入对象也被证明不理想,去年的股东大会上他已经承认投资航空股为错误。

  巴菲特开始积极调整策略,主要投资举动均发生在去年下半年,其本人及团队投向一些之前没有触及的领域:如云数据平台Snowflake(2020年11月)、五家日本贸易公司(2020年9月)和美国制药公司(2020年11月)。同时,巴菲特也在不断调整其持仓,疫情以来,其股票投资组合已经出售了摩根大通高盛、美国“四大”航空公司以及其疫情后加仓的默克等医药股。

  投资组合较为集中 基本只买四只股票

  在股票回购进行得“如火如荼”时,他仍然只青睐4个其他公司的股票。

  目前,巴菲特的股票投资组合的一大半高度集中在4只股票中——截至今年第三季度,其公司持股的68%由苹果公司(1204亿美元)、美国银行(313亿美元)、美国运通(183亿美元)和可口可乐(219亿美元)组成。

  这是一个道指较重的投资组合:苹果、美国运通和可口可乐都是道琼斯指数的成分股。

  三季度,这四大持仓的涨跌幅分别为3.47%、-2.3%、3.49%、1.66%。当季,标普500指数涨0.23%。

  随着伯克希尔公司的现金储备达到创纪录水平,沃伦·巴菲特正不断减少伯克希尔在股票上的投资。

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