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广发证券:BOSS直聘(BZ.US)“移动+直聊+AI匹配”竞争力明显,首予“买入”评级

全球股市·2021-11-05 16:57·美股
全球股市:广发证券首予该股“买入”评级,估值为1428亿人民币(220亿美元)。

广发证券:BOSS直聘(BZ.US)“移动+直聊+AI匹配”竞争力明显,首予“买入”评级

  据悉,广发证券发布的研报表示,BOSS直聘(BZ.US)自2021财年开始将实现稳定盈利 ,目前已经是国内用户规模量最大的在线招聘平台,尽管网络安全审查带来短期用户波动,但整体影响可控,新用户注册恢复之后平台仍能保持用户增长态势。广发证券认为,长期来看BOSS直聘将拓展灵活用工、HR SaaS等新业务,为企业提供一站式招聘服务。 因此,广发证券首予该股“买入”评级,估值为1428亿人民币(220亿美元)。

  广发证券观点如下:

  技术优势助力智能匹配,实现创收良性循环

  BOSS直聘为国内月活规模最大的线上招聘平台,创新“直聊”模式,技术优势助力智能匹配。BOSS直聘“移动+直聊+AI匹配”创新业务模式的关键在于:公司通过大力营销不断提升平台的知名度吸引用户,同时加强线下对招聘企业的安全审查保障求职者权益。平台直聘模式向C端不断渗透从而增强平台网络效应,C端流量盘活将进一步驱动B端企业的入驻和付费,AI智能匹配算法实现B端与C端全覆盖进而辅助提升招聘效率,“直聊+AI匹配”模式共同实现企业创收良性循环。

  “移动+直聊+AI匹配”模式竞争力明显,推动业绩增长

  头部机构商业模式各有特点,BOSS直聘“移动+直聊+AI匹配”模式竞争力明显,推动业绩增长。对比在线招聘行业几大龙头,我们认为前程无忧、智联招聘、猎聘共同点在于:(1)聚焦中高端人才招聘,简历属性较强,当前用户增长相对较慢,进入蓝领市场相对较难;(2)在线招聘业务增长放缓,开始战略转型为综合人服平台,以期带来业绩新增长极。相比之下,BOSS直聘创新“直聊”模式,对蓝领友好,C端流量全覆盖吸引B端企业持续付费,下沉挖掘蓝领招聘蓝海;“移动+AI匹配”符合Z时代喜好,匹配效率高且用户粘性强;长期来看BOSS直聘还将拓展灵活用工、HRSaaS等新业务,为企业提供一站式招聘服务。

  投资建议:看好在线招聘行业发展,BOSS直聘作为行业龙头加速商业化,行业集中度将进一步提升,龙头地位稳固。预计BOSS直聘21-23年营收分别为44.0/74.6/110.3亿元,经调整净利分别为6.5/17.0/35.7亿元。我们使用PE估值方法,测算出公司的合理总价值为1428亿人民币(220亿美元),每ADS合理价值为54.92美元,对应2022、2023年PE分别为84、40X。首次覆盖,给予“买入”评级。

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