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目标价直接腰斩!快手“输”在了哪里?

全球股市·2021-08-27 16:04·热点
全球股市:快手发布了上市后的第二份业绩报表,然而市场先生似乎对这份“答卷”并不满意,业绩发布后公司股价暴跌近10%,各大国外投行更是纷纷下调公司目标价。

目标价直接腰斩!快手“输”在了哪里?

  8月25日,短视频巨头之一的快手发布了2021年半年报。财报显示,2021Q2,公司实现营业收入为191.38亿元,同比增长48.8%,同期净亏损为70.4亿元,相较去年同期的376亿元收窄81.3%。

  总体而言,2021H1,公司实现营业收入362亿元,同比上涨42.8%,净亏损则高达648亿元,同比收窄4.9%。据此计算,今年上半年,快手日均亏损额超过3.5亿元。

  或受上述利空消息影响,8月26日,快手股价深度回调,盘中一度跌超11%,随后跌幅有所收窄。截至发稿,公司股价报69.75港币,跌幅为10%。公司股价于2月11达到417.8港元的历史高点后一路下跌,2月11日-8月25日期间,公司股价累计跌幅超80%,总市值缩水1.4万亿港元。

  具体分项来看,公司的收入端增速超出市场预期,然而在用户端表现不佳。根据公司报表显示,二季度快手的平均日活跃用户为2.93亿,低于一季度的2.95亿。

  对于用户数的环比回落,该公司表示,今年一季度的DAU基数较高,当时年轻用户在寒假中使用量较大,这令二季度的环比增长速度看似下降了,然而事实上在这三个月中,DAU在一直增长。

  此外,报告期内,公司销售费用率高达59%,同比提高15%。公司表示,主要由于海外用户扩张、产品推广及品牌推广活动造成。海外获客效率及国内用户粘性是费率下降的关键。

  业绩发布后,国外投行对公司更新了投资评级,其中野村、大摩等头部投行纷纷下调公司目标价。其中,大摩直接将原先的120港币目标价下调至60港币,直接腰斩。

  报告中,大摩表示,快手收入增长减速及毛利率收缩将导攻进一步向下重评,维持“减持”评级,同时下调目标价至60港币;大摩还称快手的广告收入增长会进一步放慢,预计由今年次季按年升156%放慢至第三季按年升74%,明年增长料放慢至35%。

  市场有声音认为,快手之所以持续亏损,本质上是因为短视频各平台内容上的同质化、用户维度的泛大众化越发明显,快手和抖音的内容差异、用户差异也几近为零,这逼迫快手只能用烧钱的方式确保自身和抖音之间的差距不被扩大,并探索新的护城河,如农产品带货等,这给快手带来了极大的资金压力,也进而造成了一定的亏损。

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