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军工股劲吹“进攻号” 机构看好配置价值

全球股市·2021-08-23 11:03·产经
全球股市:近二个季度以来,军工板块呈反复走强的态势。机构指出,军工行业投资已从事件驱动转向以“基本面驱动”为主导,基本面向好是板块持续上涨的主要决定因素,未来几年需求和

军工股劲吹“进攻号” 机构看好配置价值

近二个季度以来,军工板块呈反复走强的态势。机构指出,军工行业投资已从事件驱动转向以“基本面驱动”为主导,基本面向好是板块持续上涨的主要决定因素,未来几年需求和业绩高增长有保障,长期看好该赛道优质企业投资价值。

军工股持续走强

自5月中旬以来,军工股整体反复活跃,波动上涨态势明显。中证军工指数(399967)短短3个月内涨超过30%。对此,分析人士指出,军工行业投资已从事件驱动转向以“基本面驱动”为主导,且行业高景气度也在一季度得到验证,在中报披露的时间节点上,重新回到了市场视野。

华西证券002926)报告称,军工行业具有宏观逆周期属性,不受疫情外围出口影响,受地缘政治形势倒逼。以去年武器装备加速列装为起点,军工行业将进入8-10年的强周期,尤以未来3-5年为最,增长快速且确定性高。本轮军工走势与以往相比,稳定性、持续性、市场认知均有所不同,每次回调均能再创新高,板块表现出较强韧性,呈现螺旋式震荡攀升态势。

中报和业绩预告显示,军工板块上半年“成绩”表现突出,如北摩高科002985)(02985)实现归母净利润2.26亿元,同比增长109%,主要原因为“十四五”开局之年,公司按要求完成产品交付,军品业务稳步增长;又如近日大涨中直股份600038)预计实现归母净利润3.58-4.18亿元,同比增长20-40%;主要原因为本期航空产品销量同比有较大幅度的增长。

《投资快报》记者贸留意到,下半年以来,多家军工中上游企业提升关联交易额度。如,中航机电002013)7月3日发布《调增2021年日常关联交易预计额度》公告,公司关联交易原材料采购预计额较前值提升100%(20亿提升至40亿),存款限额预计额较前值提升200%(50亿提升至150亿)。

业内人士指出,对于军工企业而言,关联交易可以反映订单情况。最高存款限额的大幅度提升,意味着公司在为提前收到大额定金做准备(大额预付款),这一点反映了十四五期间框架协议订单的进程。从目前公布的军工企业存款上限变动情况来看,目前军工行业的现金流改善已经逐逐渐向上游延伸,全行业现金流情况或将出现拐点。

国信证券则指出,军工行业增速首屈一指,相比其他行业成长性突出,尤其是2021年-2023年将是行业提速的关键,复合增速有望超过 30%。客户长协合同及预付的落地,对参与配套的企业非常有利,以往诟病的现金流、交付确认等有望大幅改善,生产调度及产能利用效率也将大幅改善。

兴业证券看来,当前军工板块持续升温,核心因素在于需求饱满、业绩强劲、估值低洼:横向比较同处高景气方向的新能源车、半导体设备,军工板块长期成长确定、相当一批标的2022年PE位于20-40倍之间,未来3-5年年化业绩增速在30-50%甚至更高,2021/2022/2023三年年化业绩增速对应的2022PEG普遍在0.8倍及以下,估值和成长性匹配度极其突出。

机构看好军工股中长期配置价值

随着军工行业业绩释放开始加速,券商们表示坚定看好军工配置价值。德邦证券认为,军工块的长期配置价值凸显。一方面,现在已披露的上游军工企业大部分都有一个较高的业绩增速,行业高增长已得到部分验证。另外一方面,下游主机厂纷纷大幅上调关联方交易金额、集团财务公司存款上限,再次佐证整个军工产业链饱满的生产任务。同时,下半年以来,随着市场的不确定性加剧,受益于军工板块扎实的基本面与良好的政策相容性,市场关注度不断提升。

中信建投601066)称,当前军工板块具有高确定性和高性价比。一、高确定性。从中观层面来看,供需在充分调整后已达到新的平衡,需求端有望持续高增长。从微观层面来看,上市公司年报和一季报均已兑现高增长,订单高景气延续,相关公司陆续发布定增预案,产能扩张已经开启,未来业绩稳定高增长无忧。二、高性价比。经过前期的充分调整,中证军工整体PE目前为77.28倍,未来数年全产业链高增长确定,估值有望持续被业绩消化。

“结合目前机构对军工行业持仓比例、行业成长空间、估值水平等,板块投资价值凸显” 券商投顾对记者表示, 在“建设世界一流军队”这一目标的指引下,军工行业市场空间广阔,当前时点的武器装备建设仅仅只是拉开序幕;另一方面,各项改革政策持续推进,如军工资产证券化加速、运营试点持续推进,军工行业股权激励和工资总额改革有望加速等,有望为行业带来实质利好。

国盛证券研报指,军工企业具备长期投资价值,估值空间将进一步打开。当前我国重点发展军工产业是对经济成果的重要保障。我国“十四五”规划明确指出“促进国防实力和经济实力同步提升”,预计我国军费增速或长期超GDP 增速。长期看,军工技术对抗是永恒主题,这会牵引装备不断升级换代,刺激军费持续投入,按照到本世纪中叶建成世界一流军队的发展目标,我国军事装备发展任重道远,装备补缺口也不会一蹴而就,军工产业长期成长确定性高。

操作策略上。首创证券表示,未来三年是军队装备业绩订单大爆发的黄金时间。看好三大投资亮点:第一,2021年各项主战核心装备订单明确业绩坚挺,现金流情况良好利润能够兑现;第二,对标行业龙头,部分总装厂市值被低估,存在大幅上涨空间;第三,上游供货商高弹性刚性需求,因其处于快速上升赛道+实力强劲的技术优势(材料、电子元器件等),未来将持续维持利润稳定、业绩亮眼的顶尖地位。

具体到个股方面。银河证券表示,军工行业高景气度有望持续高位运行,全年快速增长依然可期。建议优选赛道,自下而上精选个股,推荐估值和成长兼备的标的,包括中直股份、北摩高科、火炬电子603678)、新雷能300593)、紫光国微002049)、七一二603712)和中航电测300114)等。此外,建议关注受益于卫星互联网建设的康拓红外300455)和民船复苏受益标的中国船舶(600150)。

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