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后疫情时代,哪些科技股能赶上新的浪潮?

全球股市·2021-06-26 10:30·股票基础知识
全球股市:一场新冠疫情的到来,让全世界人民不得不躲在家中,远程办公的生活让相关科技企业大赚一笔,也让人们意识到通过科技互联互通的重要性。

  一场新冠疫情的到来,让全世界人民不得不躲在家中,远程办公的生活让相关科技企业大赚一笔,也让人们意识到通过科技互联互通的重要性。

  2020年,美股信息科技行业全年暴涨超37%,几乎所有股票都沾“科”必涨:ZoomPayPal奈飞亚马逊苹果特斯拉录得足以成为夸张的涨幅,而罗素1000成长指数去年全年上涨37%,相对应的,价值股指数罗素1000价值指数仅微涨0.1%——这是自1979年以来两个指数之间创下的最大年度表现差距,足以证明科技股去年涨势的疯狂。

后疫情时代,哪些科技股能赶上新的浪潮?

  两大指数2020年表现(黄:罗素1000价值指数;紫:罗素1000成长指数)然而去年11月起,美股科技股的命运出现转折。

  去年11月,新冠疫苗逐步推出以来,受益于“居家”概念的科技股的吸引力开始逐步减弱,而估值相对较低的价值股和周期股开始走俏。到今年3月份时,价值股创下了近20年来最大的单月涨幅,当月涨幅超过了成长股。

  两大指数2021年表现(黄:罗素1000价值指数;紫:罗素1000成长指数)然而第二季度,市场的板块风格开始向通胀升温和美联储紧缩前景的话题转变,这逐步让周期股热度降温,而科技股又重新乘风而起。然而,今年第二季度开启的这轮科技股涨势又和去年存在明显的不同。

  实际上,光从最具代表性的FANG龙头股走势就可以看出,相关的分化已经显现,谷歌和脸书的表现远好于苹果和奈飞。

  年初以来股价走势(苹果:黄;脸书:蓝;奈飞:橙;谷歌:紫)是什么造成了这样的变化?

  大人,时代变了

  尽管从疫情爆发至今才一年多时间,但科技股们面临的环境已经大变:后疫情时代相比“疫情前”和“疫情中”,存在两点关键的不同:第一,是经济从“关闭”状态过渡到“重新开放”状态,第二,是经济向数字化进一步转型。

  在重新开放的经济环境中,一些去年受益于“居家”概念的科技股显然出现了“水土不服”的症状。比如流媒体平台奈飞(Netflix)。

  今年第一季度,奈飞仅新增400万会员,相对于去年由疫情驱动的订户数量飙升大幅放缓。此外,奈飞还预计第二季度将进一步放缓,估计只能新增100万会员。

  奈飞将用户增速放缓主要归咎于“新冠疫情在2020年产生的巨大超前拉动作用”,而在保罗·佩斯卡托雷(Paolo Pescatore)等分析师看来,经济逐步的重新开放意味着“疫情带来的流媒体派对已经彻底结束。”

  而受益于“重新开放”概念的科技巨头则在近期股价表现较为强劲,比如谷歌母公司AlphabetFacebook。因为经济重新开放意味着企业广告需求激增。Facebook最新季度的利润几乎比去年同期翻了一番,而Alphabet的营收也翻了一番多。

  数字化转型大潮中的得意者和失意者

  后疫情时代的另一个更重要的特点是数字经济转型加速,云计算、大数据、人工智能、物联网成为资本市场愈发青睐的关键词。在这一背景下,有的巨头实现了“巨象起舞”,也有的巨头在阴影中独自落寞。

  微软就是那只依靠云计算潮流起舞的巨象。和大众印象中靠Windows起家的操作系统提供商不同,在错失移动互联网时代之后,微软痛定思痛,从2014年开始走上转型之路,到现在已经和亚马逊、谷歌一同位列美国市场的三大云服务提供商。

  而新冠疫情推动下,企业远程办公开始成为潮流,由此推动云计算服务需求大增。Canalys最新数据显示,2021年第一季度,美国市场的云基础设施服务支出同比增长29%,涨幅创两年来最高,表明市场对云服务的需求强劲。强劲需求背景下,云计算产业链(芯片、软件&SaaS)相关股票基本都表现强劲,而微软正是其中重要的受益者之一。

  微软股价年初至今上涨超20%,市值已经迈过两万亿美元门槛,仅次于苹果。而云计算业务正是推动其股价上涨的核心力量。根据彭博汇编的数据,微软智能云业务占公司2020年收入的33.8%,首次成为微软三大业务板块中最大的一个,标志着公司已经成功转型——这一转型也意味着公司面向投资者讲出了一个完全不同的“新故事”,背后代表的是崭新的成长空间。

  而那个落寞的巨头则是曾经的“芯片王者”英特尔

  截止至6月24日,“全球芯片一哥”英特尔市值2264亿美元,还不到其芯片市场“小弟”英伟达公司市值4786亿美元的一半。而这背后的原因之一,在于英特尔打输了“人工智能”这场仗。

  后疫情时代,采用人工智能逐渐成为一种主流现实。人们对人工智能的态度逐步从疫情前的“想要”变成了“必须”,无论是健康、教育、零售还是制造业,越来越多的行业正在以前所未有的速度试验和适应人工智能。

  两家公司去年至今股价走势差异巨大(紫:英伟达;黄:英特尔)在这一背景下,英特尔显然未能占据先机,反而由于“营收疲软、数据中心板块发展迟滞、复苏前景未卜”而遭遇了资本市场的冷眼,而拥有全球最先进的AI系统、数据中心板块营收高速增长的英伟达却成为了资本眼中的“香饽饽”,尽管前者的营收规模仍然远远领先于后者。

  在富国银行眼中,随着英伟达企业AI平台的扩张,英伟达“正在超越GPU带来增长的故事,向一个非常深入的全堆栈平台发展,这将越来越多地涉及到公司软件广度的货币化。”

  我们所处的环境正不断在随着时间变化,而在后疫情时代,如何利用“重新开放”的契机,依靠数字化趋势讲好新故事,将成为每个科技公司必须考虑的课题。

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